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十里桃花娱乐平台直属QQ:374476机制设计理论对中国改革的借鉴意义

来源:网络整理 编辑:玖富娱乐平台主管QQ:374476 时间:2017-09-13

一项改革或制度安排能够取得良好效果就要满足机制设计理论所界定的两个基本约束条件:参与性约束条件和激励相容约束条件,让大众从改革中获利,形成上下一致的改革共识、势能和动力。同时,在微观层面也要认识到不完全合约是必然和经常存在的,当合约不完全时,让市场发挥决定性的作用,民营企业在创新驱动中发挥主体作用,将剩余控制权配置给投资决策相对重要的一方将会更有效率。这为政府向市场、社会的放权和分权,提供了重要的理论基础。

  2016年的诺贝尔经济学奖获得者是来自美国两所高校的教授奥利弗·哈特和本特·霍尔姆斯特伦。两名获奖者创建的新契约理论工具对于理解现实生活中的契约与制度,以及契约设计中的潜在缺陷很有价值,尤其对我国具有很强的启发价值和现实意义。为此我们特意邀请了曾是哈特教授学生的中国人民大学国家发展与战略研究院副院长聂辉华,以及上海财经大学经济学院院长田国强、复旦大学金融研究中心主任孙立坚,请他们解读新契约理论及对中国经济改革和发展的应用价值。

  一项改革或制度安排能够取得良好效果就要满足机制设计理论所界定的两个基本约束条件:参与性约束条件和激励相容约束条件,让大众从改革中获利,形成上下一致的改革共识、势能和动力。同时,在微观层面也要认识到不完全合约是必然和经常存在的,当合约不完全时,让市场发挥决定性的作用,民营企业在创新驱动中发挥主体作用,将剩余控制权配置给投资决策相对重要的一方将会更有效率。这为政府向市场、社会的放权和分权,提供了重要的理论基础。

  机制设计理论的阵营又多了两名诺贝尔经济学奖得主——哈佛大学的奥利弗·哈特(Oliver Hart)和麻省理工学院的本特·霍尔姆斯特伦(Bengt Holmstrom),他们的获奖理由是对最优合约理论的贡献。合约(contract,也称之为契约)、机制及制度在机制设计理论中是同义词,都是指游戏规则(rules of the game),现代产权理论也与此紧密相关,称之为不完全合约理论。如同2016年诺贝尔经济学奖评委会在10月10日的新闻公报中指出的,对最优合约安排的分析为包括破产立法等诸多领域的政策和制度设计奠定了基础。

  机制设计理论已成为

  现代经济学中极为重要和活跃的研究领域

  实际上,在过去半个世纪以来,机制设计理论及与之紧密相关的信息经济学、激励理论、委托-代理理论、拍卖理论和市场设计理论已成为现代经济学中极为重要和活跃的研究领域,诞生了20多位诺贝尔经济学奖得主,并且近些年来密度越来越高,10年中居然有5年:2007年(里奥尼德·赫维茨、埃里克·马斯金和罗杰·迈尔森)、2009年(埃莉诺·奥斯特罗姆、奥利弗·威廉森)、2012年(阿尔文·罗思、劳埃德·沙普利)、2014年(让·梯若尔)、2016年(哈特、霍尔姆斯特伦),获奖人数高达9人。由此可见机制设计理论在现代经济学中的地位和重要性,笔者即将出版的《高级微观经济学》教材对机制设计及相关理论有详细的介绍。

  霍尔姆斯特伦的贡献主要在委托-代理理论中对多代理人最优合约设计上。当人们认知有局限(如有限理性)、信息不对称或经济活动具有不确定性时,包括霍尔姆斯特伦等人在1979年证明了,无论采用什么机制或制度,集体理性(资源有效配置)和个体理性(真实显示经济特征)一般来说是激励不相容的。然而,霍尔姆斯特伦在1982年证明了,在一些特殊情形下,如某个个体的经济特征是公共信息,则个体理性和集体理性可以形成激励相容。此外,霍尔姆斯特伦将代理人的薪酬与绩效相关信息挂钩,对风险和激励的最优权衡安排进行了模型化处理。之所以说,需要在风险和激励之间进行权衡处理,是因为一方面高强度激励合约能够诱使代理人努力工作因而提高委托人收益,此谓激励效应;另一方面,由于所采用的绩效指标中含有噪声因素,因此将绩效系以高强度激励会放大噪声带来的不确定性,即增加代理人所需承担的风险。

  哈特则在代表作《企业、合同与财务结构》一书中发展了现代产权理论,提出了不完全合约的概念,并且其核心结论是:由于个体的有限理性、信息不对称及风险不确定性,使得明晰所有经济活动的交易或信息成本过高,完全合约往往是不可能的,从而不完全合约是必然和经常存在的。比如,当一个下游企业按照上游企业要求的技术细节为其生产某种零部件后,上游企业常常借口其产品不合乎规定而拒绝支付价格。由于资产专用性,下游企业只有以很低的价格甚至亏本将产品卖给上游企业。这种现象被称为敲竹杠、拿住或遏制(hold-up)问题。作为应对,双方是否可于事前签订一项事无巨细的合约详细规定每一项技术标准呢?答案是否定的,因为合约在本质上是不完备的,个体的机会主义倾向无法通过事前规定防范。

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